瑞典的房地产危机，已经侵蚀了民众对这个北欧国家的信心，而数月来，政府一直在试图淡化这场危机的影响，它一再重申一个简单的讯息：尽管一些公司麻烦缠身，但这个国家没有。

Heimstaden Bostad 是瑞典的一家资产高达 300 亿美元，拥有从斯德哥尔摩到柏林大片房产的地产投资商。目前，该公司正在因数十亿美元的资金短缺而苦苦挣扎，而资金的短缺，又在反噬着它的所有者之一——该国最大的养老基金。

这无疑加大了瑞典的风险，而瑞典又是受去年因利率大幅上调而引发的全球房地产崩盘打击最严重的欧洲国家。

尽管是欧洲最富有的国家之一，也是北欧最大的经济体，但瑞典也有一个致命的弱点，即该国银行向按揭房产业主提供了超过 4 万亿克朗的贷款，瑞典人的负债是德国人或意大利人的两倍。

今年早些时候，国际货币基金组织就指出，瑞典的家庭借贷已处于历史高位，再加上债务驱动的商业地产公司以及它们对当地银行的依赖，构成了金融稳定的风险。

本月，拥有 Heimstaden Bostad 38% 股份的养老基金 Alecta 曾表示，瑞典的这家最大的住宅投资商需要现金，它可能会出资。这表明，房地产危机已经在加剧。

Swedbank 估计，目前，Heimstaden Bostad 的资金缺口可能约为 300 亿克朗。

瑞典金融监管机构已经开始就 Alecta 向这家房地产巨头投资 45 亿美元（该不良投资占其基金的 4%）的缘由及方式展开了调查。

Heimstaden Bostad 发言人 Christian Dreyer 表示，该公司 “ 在偿还 2024 年的债券方面，已经取得了良好进展 ”，并且 “ 不依赖于立即的注资来履行我们的义务 ”。

但他也表示，公司对接受其他来源的支持抱开放态度。

随着房地产危机的扩大，瑞典政府正在准备采取行动，同时也在祈祷，希望不需要采取行动。

今年早些时候，瑞典债务办公室负责人 Karolina Ekholm 曾表示，政府债务负担较轻，有能力借入更多的资金进行干预，同时还提到了提供信贷担保或补贴贷款的可能性。

一位熟悉政府思路的人士表示，尽管政府原则上愿意提供帮助，但它也清楚，对承担了巨大风险的企业予以支持，可能会引发政治反弹。

Heimstaden 的发言人 Dreyer 表示，该公司正在研究 “ 从现有股东入手进行资本充足的可能性 ”，并有信心，在一定程度上通过银行融资 “ 减轻金融风险 ”，但对其他形式的支持抱开放态度。

“ 虽然我们不依赖外部支持，但如果有合适的政府项目，我们也可以考虑，” Dreyer 说。

在公开场合，政府也在试图淡化这场危机。

在 Heimstaden Bostad 的问题被曝光之前，瑞典金融市场内阁负责人 Niklas Wykman 曾对路透社表示： “ 有一些潜在的问题，我们必须密切关注，”“ 我们知道，雨雪就要来了，但我们也有躲避场所。”

他表示：“ 政府准备采取行动，应对任何威胁或动荡，以确保金融的稳定。” 他也提醒说，个别公司的问题，并不意味着整个行业陷入了困境。

瑞典是首批在利率攀升后陷入困境的欧洲国家之一，因为该国大部分房地产债务都是短期债务。这也是整个欧洲地区的一个先兆，比如德国，也受到了资金成本上升的冲击。

大约一半的瑞典房主拥有浮动利率抵押贷款，这意味着加息的影响很快就会传导进入他们的账单。

瑞典的开发商往往依赖于短期的贷款或债券，而这些贷款或债券将不得不被更昂贵的信贷所取代。

Heimstaden Bostad 和其他公司，如已陷入困境的 SBB，增长迅速，部分原因就是由于出售廉价的短期欧洲债券，而这种债券现在让它们陷入了困难。

瑞典 SD 党议员 David Perez 表示：“ 我们已经看到了房地产的疯狂繁荣，但我们还没有看到泡沫破裂，至少目前还没有。”“ 如果利率继续上调，并伴随着失业，那才是我们所担心的。”

由于利率仍在攀升，丹麦银行（Danske Bank）的 Marcus Gustavsson 等分析师认为，最糟糕的时刻尚未到来。

他认为，瑞典住宅房地产价格已经下跌了大约 10%，下跌之路可能只走了一半。

《贪婪的瑞典》（Girig-Sverige）一书的作者 Andreas Cervenka 说：“ 直到最近，瑞典人还在用不切实际的钱（funny money）哄抬房价。” 该书探讨了部分由房地产繁荣造成的不平等。

“ 随着利率的上升，这些不切实际的钱变成了真金白银，这会很痛苦。”

来源：REUTERS；编译：POLARZONE