一个多世纪以来，俄罗斯首次出现重大国际债务违约。华盛顿周一表示，这已成为事实。在过去的几个月时间里，伴随着俄罗斯对乌克兰发动军事入侵的规模和程度，西方国家协同一致，实施了一系列的制裁，致使其虽然拥有现金，但却无法进入国际金融支付体系。

以下是导致其一步步走向国际债务违约之关键时刻的归纳。

“ 一揽子计划 ”

2 月 25 日晚 11 点 30 分左右（格林威治标准时间 22 点 30 分），也就是俄罗斯军队进入乌克兰的第二天，欧盟在布鲁塞尔的一些专家表示，他们数日来拟定的一系列制裁措施，或他们所称的 “ 一揽子计划 ”，已经准备就绪。

就在午夜之前，欧盟委员会宣布了这些措施。

虽然七国集团和欧盟早些时候的紧急会议明确表示，将对此作出回应，但这份指向普京和拉夫罗夫个人的方案，诚如后来的情况所表明的那样，还冻结了俄罗斯央行约 3000 亿美元的外汇储备。

一位欧洲消息人士对路透社表示：“ 我认为，对围坐在桌旁的很多人来说，那是一个非常关键的时刻。”

迅速采取行动

几天后，也就是 3 月 2 日，欧盟再次采取行动，禁止 7 家俄罗斯银行进入对跨境交易至关重要的国际金融讯息系统 SWIFT。

长期以来，禁止俄罗斯银行进入 SWIFT 系统一直被认为是一种 “ 核选项 ”，但此次军事入侵，促使西方国家将这一选项摆上桌面。当欧盟决定启动该选项时，位于布鲁塞尔郊外的 SWIFT 总部的那帮人已经做好了准备。

第一轮刀割，但不是最深的

尽管信用评级机构标普全球早在 2 月 26 日就已经取消了莫斯科令人垂涎的投资级评级，俄罗斯债券也开始暴跌。但更沉重的打击是在 3 月 15 日，欧盟通知一些顶级的信用机构，停止对俄罗斯经济部门的评级，否则就有可能被撤销其在欧盟内运作的许可。

一位资深评级机构分析师表示：“ 我们被打了个措手不及，当然我们没有得到任何事先的警告。” “一个基本的问题是，难道这意味着我们不能再对俄罗斯进行评级了吗 ? ” 事实证明，答案是肯定的。

违约截止日期之一

由于设置了如此之多的障碍，人们开始预期，俄罗斯将会在 3 月 16 日或者一个月后即 30 天的 “ 宽限期 ” 结束时，拖欠其遭受制裁后的首期债券付款。

然而，美国财政部外国资产控制办公室（Office of Foreign Assets Control）在制裁措施中授予的一项特别 “ 豁免 ”，最终允许债券的美元付款得以通过。

一个意想不到的结果

4 月 8 日，也就是欧盟对俄罗斯评级禁令生效的前一周，标普宣布俄罗斯已经处于 “ 选择性违约 ” 状态，因为莫斯科方面表示，它计划以卢布而非美元支付即将到期的债券。

然而，5 月 3 日，就在付款到期前不久，克里姆林宫来了个180度大转弯，使用美元兑付了债券。

体系性冲击

然而，几天后，问题还是出现了。

5 月 11 日，一些眼尖的债权人发现，莫斯科没有支付在宽限期产生的 190 万美元的额外利息。于是，他们联系了清算机构 Euroclear，又联系了信用衍生品裁决委员会（Credit derivatives Determinations Committee），后者裁定发生了 “信用事件 ”。

尽管这个金额太小，还不足以引发俄罗斯所有国际债券的违约条款，但它确实意味着，一些投资者预期会收到违约保险付款。

但是，当美国财政部在其网站上澄清，禁止在公开市场或 “ 二级 ” 市场购买俄罗斯债券时，鉴于不再清楚该如何处理相关的债券，因此该信用违约掉期（CDS）保险程序不得不被暂停下来。

欧洲最大基金管理公司 Amundi 的新兴市场不良债务投资组合经理 Joe Delvaux 表示：“ 这有点像你的房子被烧毁了，保险公司却拒绝理赔，声称起火的是错误的火灾类型。” “ 但现实的情况却是，这些制裁是一种体系性冲击。”

预期的后果

然而，最终令俄罗斯违约不可避免的一个步骤是，美国政府 5 月 24 日决定，让原先允许美国债券持有人接收俄罗斯付款的 “ 特别豁免令 ” 到期。

一周后，欧盟也制裁了俄罗斯国内的支付代理机构，即俄罗斯国家结算存管机构（NSD），而俄罗斯一直在使用该机构进行支付。

莫斯科已经在指责西方迫使 “人为违约 ”，其财政部长Anton Siluanov 也称这种情况是一场 “ 闹剧 ”。

然而，参与这一进程的资深全球政策制定者说，他们的制裁虽然前所未有，但完全是合理的。

国际清算银行负责人 Agustin Carstens 说：“ 这些都是针对俄罗斯的行动规模做出回应的非常重大的行动。”

^{来源：REUTERS：编译：POLARZONE}